直售模式正重新定義生技股估值邏輯。以禮來與輝瑞為例，透過與政府達成協議直接供應藥品，雖調降單價，卻換取龐大的市場滲透率與關稅豁免。這種「以價換量」策略不僅擴大潛在病患基數，更因獲得 FDA 簡化審評等政策紅利，縮短研發變現週期。對投資人而言，這代表營收預測的可見度提升，且能有效規避中間商抽成，使具備強大通路議價能力的龍頭藥廠，在估值上更具溢價優勢。
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