1. 輝達市值達4.5兆美元後，高毛利模式能否持續？

輝達市值站上 4.5 兆美元後，高毛利模式的續航力取決於 Blackwell 晶片的放量速度與軟硬體整合的護城河。目前其毛利率維持在 73.6% 的驚人水準，主因是資料中心需求極其強勁，且黃仁勳強調 AI 已進入良性循環。儘管面臨地緣政治限制與雲端大廠自研晶片的挑戰，但輝達憑藉 CUDA 生態系與 Blackwell Ultra 的快速迭代，短期內仍掌握絕對定價權。只要 AI 基礎設施建設的投資熱潮未退，其壟斷地位將支撐高獲利結構，但長期仍需觀察客戶端 AI 應用的投資報酬率（ROI）是否能支撐持續的硬體支出。