3. 其他晶片廠能否複製輝達直接採購記憶體模式？

輝達能直接採購記憶體，核心在於其龐大的採購規模與深厚的先進封裝（CoWoS）整合能力。雖然 Google 與 Meta 正試圖透過招募專才與預付款模式效法，但門檻極高。其他廠商不僅面臨資金壓力，更缺乏輝達那種將供應鏈「水電工程化」的技術掌控力。在當前 HBM 產能吃緊的賣方市場下，記憶體大廠傾向優先供貨給具備長期協議與規模優勢的龍頭，二線晶片廠若無足夠的出貨量支撐，極難複製這種跳過中間商、直接掌控上游產能的垂直整合模式。