南亞科承接成熟世代記憶體需求，能否有效提升其毛利率？

<p>隨著 AI 伺服器與高效能運算需求爆增，全球記憶體產業正經歷一場結構性轉變。三星、SK 海力士及美光等三大廠為了搶攻高毛利的 HBM 與 DDR5 市場，大舉挪移產能，導致傳統 DDR4 與 LPDDR4 出現嚴重的供應缺口。南亞科作為成熟世代產品的主要供應商，受惠於這波「舊世代行情」，不僅產能利用率達到滿載，更因市場供需失衡帶動合約價大幅反彈。這種由供給端收縮引發的價格上漲，讓過去被視為低毛利的成熟產品，意外成為推升獲利的甜蜜點。</p><p>在營運策略上，南亞科透過 1B 先進製程良率的顯著改善，有效降低了單位生產成本，並藉由產品組合優化進一步拉抬毛利率。根據市場分析，南亞科 2025 年第四季毛利率有望從原先預期的三成大幅上修至 45% 以上，甚至在 2026 年隨著 DDR4 報價持續走揚，挑戰更高的獲利水準。儘管現貨價偶有盤整，但受惠於 AI 應用向邊緣端擴散及庫存水位健康，南亞科正迎來史上罕見的獲利爆發期，這不僅強化了其財務結構，也為後續轉向 DDR5 量產提供了充足的資金動能。</p>