1. 經銷商庫存吃緊對蘋果首季營收表現有何影響？

蘋果首季營收呈現兩極化。在中國市場，庫存問題成為重災區，執行長庫克坦言當地營收下滑 11% 有半數歸因於此，顯示通路去化不順。反觀美國市場，為因應 4 月關稅威脅，蘋果採取「策略性提前備貨」，將出貨集中至首季以避險，雖推升短期數據，卻也埋下第二季庫存積壓的隱憂。整體而言，經銷商庫存水位失衡反映出需求動能疲軟，即便服務收入創高，iPhone 銷售仍因硬體升級感不足與庫存調度挑戰，面臨成長放緩的壓力。