歐股折價34%，資金何時會從美股科技股轉向？

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資金從高估值的美國科技股轉向歐股，主因在於 AI 泡沫疑慮與川普關稅政策帶來的不確定性。隨著聯準會進入降息循環，美元走弱預期升溫，加上歐股相較美股有顯著折價，吸引全球基金經理人配置部位創下近年新高。特別是歐洲軍工股受惠於國防支出增加，表現已開始超車美股大盤。當前市場呈現「金髮女孩」情境，資金不再盲目追逐高本益比標的，而是轉向具備價值特徵的歐洲高品質股票，這種「由美轉歐」的輪動態勢在 2025 年已愈發明顯。