5. 在高資本支出下，台積電與輝達高毛利能否持續？

台積電與輝達的高毛利預期將持續，關鍵在於「技術絕對領先」帶來的定價權。台積電雖面臨 2 奈米與海外建廠的高額折舊壓力，但憑藉先進製程與 CoWoS 封裝的壟斷地位，能有效將成本轉嫁給一線大廠，長期毛利率目標穩守 53% 以上。輝達則受惠於 AI 晶片的剛性需求，是目前少數能將 AI 投資轉化為實質獲利的業者。在高資本支出下，兩者透過技術屏障與規模經濟，不僅確保了獲利能力，更進一步擠壓競爭對手的成長空間，形成強者恆強的產業格局。