4. 亞馬遜2026年資本支出創新高，高額AI投入能否轉化為獲利成長？

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亞馬遜 2026 年資本支出飆升至 2,000 億美元，引發市場對獲利稀釋的擔憂。儘管支出驚人，但關鍵在於 AWS 的垂直整合效益。目前亞馬遜自研 AI 晶片年化營收已突破百億美元且呈倍數成長，顯示基礎設施投入正轉化為實質動能。然而，相較於 Google 在模型端的領先，亞馬遜更依賴 Anthropic 等外部夥伴，且衛星計畫與快商務投資也墊高了短期成本。未來獲利能否爆發，取決於自研晶片能否在算力成本戰中突圍，並將龐大基礎設施轉化為高毛利的 AI 雲端服務。